ما هي السندات الخضراء ولماذا كل هذه الضجة؟

في عالم المال، يُعدّ السند مصطلحًا شائع الاستخدام. إنه أداة دخل ثابت تُمثّل قرضًا يُقدّمه مستثمر لمقترض. يُمكن اعتباره أيضًا بمثابة سند دين بين مُقرض ومقترض. يتضمن تفاصيل القرض ومدفوعاته. تستخدم الشركات والدول والبلديات والحكومات السيادية، وغيرها، السندات لتمويل عملياتها ومشاريعها. مع تزايد اهتمام العالم بالاستدامة والطاقة المتجددة، أصبح مصطلح السندات الخضراء حديث الساعة. في هذه المقالة، ستتعرّف على ماهية السندات الخضراء، وسبب كل هذه الضجة حولها، وما هي مشكلة السندات الخضراء، وما إلى ذلك.

ما هي السندات الخضراء؟ وما سبب كل هذه الضجة؟

السندات الخضراء هي سندات كغيرها، إلا أنها مخصصة تحديدًا لتمويل مشاريع بيئية ومناخية. عادةً ما تكون هذه السندات مرتبطة بأصول معينة ومضمونة بميزانية الجهة المصدرة، وتحمل في الغالب نفس التصنيف الائتماني لالتزامات الدين الأخرى للجهة المصدرة. يعود مفهوم السندات الخضراء إلى العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. تُعرف هذه السندات أيضًا باسم السندات المناخية، ولكن تجدر الإشارة إلى أن هذين المصطلحين ليسا مترادفين.

يمكن أن تشمل فئات المشاريع الخضراء المحتملة فئات مثل الحفاظ على التنوع البيولوجي، وإدارة النفايات المستدامة، والاستخدام المستدام للأراضي، وكفاءة الطاقة، والطاقة المتجددة، وما إلى ذلك.

لا توجد مزايا ضريبية للسندات الخضراء، لكنها تُتيح للمستثمرين والجهات المُصدرة فرصةً ممتازةً للاستثمار في مشاريع صديقة للبيئة ومستدامة. بالإضافة إلى ذلك، تُشير بعض الدراسات إلى أن الشركات التي تُولي اهتمامًا للقضايا الاجتماعية والحوكمة والبيئية في استراتيجياتها المؤسسية تتفوق على تلك التي لا تفعل. بناءً على ذلك، تعرفنا على ماهية السندات الخضراء، ولماذا كل هذه الضجة حولها. اقرأ أيضًا: الطاقة الشمسية ستتضاعف ثلاث مرات خلال السنوات الخمس القادمة.

ما هي أنواع السندات الخضراء؟

بعد أن تعلمنا ما هي السندات الخضراء ولماذا كل هذه الضجة، دعونا نتعلم عن أنواع السندات الخضراء من خلال هذه المؤشرات-

• استخدام سندات العائدات: هذا النوع من السندات الخضراء مُخصص لتمويل المشاريع الخضراء. مع ذلك، في حالة التصفية، يحق للمقرضين اللجوء إلى أصول المُصدر الأخرى. يتمتع هذا النوع من الأدوات بنفس التصنيف الائتماني الذي تتمتع به سندات المُصدر الأخرى.
• "استخدام العائدات" سندات الإيرادات أو الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS): يمكن استخدام هذا الضمان لتمويل أو إعادة تمويل المشاريع الخضراء. لكن ضمانات الدين تأتي من مصادر الإيرادات التي يجمعها المُصدر، كالرسوم أو الضرائب. ويُستخدم هذا النوع من الترتيبات غالبًا من قِبل الجهات الحكومية والبلدية عند إصدار السندات الخضراء.
• سندات المشروع: يقتصر نطاق هذا النوع من السندات الخضراء على مشروع أخضر أساسي محدد، ما يعني أن المستثمرين لا يملكون حق اللجوء إلا إلى الأصول المرتبطة بالمشروع.
• سندات التوريق: تتضمن هذه الأدوات الدينيّة مجموعة من المشاريع مُجمّعة في محفظة دين واحدة، حيث يحقّ لحاملي السندات استخدام الأصول التي تُشكّل أساس المجموعة الكاملة من المشاريع. ومن أمثلة هذه السندات مشاريع تأجير الطاقة الشمسية والقروض العقارية الخضراء.
• السندات المغطاة: يتضمن هذا النوع من السندات الخضراء تمويل مجموعة من المشاريع الخضراء تُعرف باسم "المجموعة المغطاة". في هذه الحالة، يمتلك المستثمرون موارد للجهة المُصدرة، ولكن إذا عجزت عن سداد ديونها، يحصل حاملو السندات على موارد للمجموعة المغطاة.
• القروض: قد يكون تمويل المشاريع الخضراء مضمونًا أو غير مضمون. في حالة القروض المضمونة، يحق للمقرضين استخدام الضمانات بشكل كامل، بل وفي بعض الحالات، يمنحون المقترض موارد جزئية. أما في حالة القروض غير المضمونة، فيحق للمقرضين استخدام أصول المقترض بشكل كامل.

ما هي مشكلة السندات الخضراء؟

بعد فهم ماهية السندات الخضراء، من المهم جدًا أن تتعرف على مشكلة السندات الخضراء. وتتمثل هذه المشاكل فيما يلي:

• أحيانًا ما تكون المشاريع الخضراء التي يركز عليها مُصدرو السندات موضع شك. ويرجع ذلك إلى أن المُصدرين يستخدمون عائدات هذه السندات لتمويل مشاريع تُضر بالبيئة.
• هناك نقص في إرشادات التصنيف والتقييمات الائتمانية لهذه السندات.
• تتطلب المشاريع الخضراء فترة زمنية أطول نسبيًا لتحقيق العوائد.
• إن التصنيف الائتماني للسندات الخضراء أقل من AAA أو AA وهذا هو السبب وراء تردد المستثمرين في الاستثمار فيها.